NFT数字资产概念大火，新风口还是大忽悠？

文 | 张吉 曾欣

2022年5月17日，iBox平台NFT全线下跌，多个图片式数藏系列跌幅超过70%。此前，世界上第一条推特被制成NFT后曾以290万美元高价卖出，而一个月前，其首轮最高售价为280美元，仅是最终拍卖价的万分之一。

一时之间，曾经风光无限的NFT（Non-Fungible Token，指非同质化代币）跌落神坛。烽烟四起之际，NFT是否会重蹈“比特币们”跌宕起伏的覆辙？谷河青年记者采访到交易平台和投资者，发现有不少交易仍活跃于某些灰色地带。

#01

NFT接棒元宇宙成为投资新宠

2021年，就在元宇宙、区块链火热之际，NFT迅速蹿红，一跃成为《柯林斯字典》年度词汇，也因此，2021年被称为“NFT元年”。

2021年2月25日，佳士得纽约拍了一件名为“Everydays: The First 5000 Days”的NFT艺术品，起拍价100美元。经过15天竞拍，最终成交价6934.6万美元，折合人民币约4.1亿元。Twitter创始人Jack Dorsey把第一条推文制成NFT出售，最终以290万美元价格卖出。NBA球星库里花费大约18万美元购买无聊猿NFT头像。

凡此种种，不胜枚举。

NFT和比特币、以太币等同质化代币不同，每个NFT都是独一无二的。

与NFT这一概念同时出现的，还有早就爆火的元宇宙、区块链技术。所谓元宇宙，就是一个虚拟世界，区块链则依赖于计算机、密码学等技术，可以理解为一个共享的、不可篡改的账本。

那么，它们和NFT之间是什么关系呢？中山大学软件工程学院黄华威副教授接受谷河青年采访时表示：“首先，区块链是NFT与元宇宙的底层基础设施。因为区块链可以记录NFT与元宇宙中产生的所有需要上链存储的交易与事务的记录，相当于为NFT或元宇宙的用户提供了一个透明、可信、可追踪、可确权的账本。其次，NFT可以在元宇宙中使用或者交易流转。不过，即便没有元宇宙，NFT也可以独立存在于网络空间中。”

本质上来讲，NFT是一项数字技术，这一技术可以运用在数字作品、游戏设备、虚拟土地上……因此，市场上的NFT包罗万象，如NFT艺术品、NFT头像、黑胶NFT，甚至有以NFT形式拍卖的世界上第一条短信、史上第一条推特等。

NFT火热的浪潮之下，“万物皆可NFT”似乎并非虚言。

据Non Fungible数据，2021年NFT买家数量和卖家数量都实现了大幅增长，交易均价为807.52美元，相比去年仅为49.18美元的均价涨势强劲。从市场规模来看，2021年NFT市值达168.98亿美元，同比增长44.4%。

数据来源：NonFungible NFT市场2021年度报告

数据来源：NonFungible NFT市场2021年度报告

2021年Non Fungible第二季度的数据显示，收藏品是NFT最热门的领域，销售额占比达66%，艺术品占比14%，体育占比7%。根据NFT收藏品数据统计网站Cryptoslam，目前销售额最高的前五个NFT项目分别是区块链游戏Axie Infinity、Cryptopunk、艺术品Art Blocks、NBA球星卡收藏品NBA Top Shot及BAYC。

从上述数据可以看出，NFT与艺术、游戏的合体，是市场最青睐的领域。DappRadar报告也显示，2021年，基于区块链的数字资产交易量超过5亿美元，而以NFT为载体的艺术品和游戏内资产的交易量达到了45亿美元。

数字艺术收藏品在艺术界并不是全新的事物，但NFT的去中心化储存保证了资产永久性存在，解决了资产的确权问题，也提高了艺术品的流动性和交易效率，因此大受欢迎。公开资料显示，2021年，佳士得共售出逾100件NFT作品，成交总额接近1.5亿美元；另一个拍卖行苏富比亦在2021年10月启动元宇宙交易平台，去年NFT收藏品的拍卖成交额高达1亿美元。

在游戏领域，NFT更像给游戏加了个“buff”。以前，游戏里的数字资产虽也属于玩家，但更像一种“租赁”模式，实际版权还在游戏开发商手里，一旦游戏停服，这些资产就有可能会消失。如今，NFT为游戏皮肤、道具、战绩等明确数字产权，为玩家提供了一种更放心、更公平的消费模式。

此外，有的NFT游戏还开发出了新的商业模式，例如最近爆火的NFT虚拟跑鞋StepN，采用“治理代币+游戏代币”双代币体系，玩家购入NFT运动鞋后，可以通过运动换取对应增长的游戏代币。简单的模式、透明的收益，吸引了许多拥趸。StepN发展五个月，企业估值达到十亿美元，一双虚拟鞋更是卖到超过5000元。

“基于区块链技术原本的数字艺术品或游戏变成NFT后，就会有数字资产的属性。因此，人们逐渐认可了NFT的价值。” 黄华威表示，“同时，投资界的持续性炒作、元宇宙的蹿红也加速了NFT的火热。”

#02

大资本入局NFT交易市场

NFT本身也并非新鲜事，早在2017年，Larva Labs公司将约10000个像素头像在以太坊上发布，这一系列头像被命名为“Crypto Punks”，即“加密朋克”，成为了世界上第一个NFT项目。

NFT的浪潮先是在国外掀起，海外市场充斥着各种类型的交易平台，如最大的交易平台Open Sea定位综合类市场，不设发行门槛，用户可以在上面自由铸造，交易加密艺术品、虚拟土地、游戏商品等NFT；更有专注于艺术、收藏品类的交易平台，如Super Rare、Foundation，交易门槛则更高，不仅交易手续费偏高，出售作品时的审核失败率也较高；此外，还有专门做垂直类NFT项目的交易平台，比如以高价成交的NBA球员卡牌就出自NBA Top Shot这一平台。

谷河青年根据公开资料整理

和国外相比，国内NFT的火热有些姗姗来迟，但是依旧吸引了不少资本入局。2021年，国内大部分互联网企业均在NFT上有所布局，如去年阿里巴巴推出了NFT交易平台鲸探（蚂蚁链粉丝粒），腾讯推出了NFT交易平台幻核App，网易文创旗下的三三工作室联合区块链实验室Nervina Labs，发行了NFT项目“小羊三三纪念金币”……

谷河青年根据公开资料整理

国内市场上似乎不乏追捧NFT项目的投资者。阿里巴巴在蚂蚁链粉丝粒上首期发售“敦煌飞天”“九色鹿”限量付款码皮肤各8000张，售价9.9元一张，上线后立即销售一空。腾讯在幻核App上发行的首个NFT收藏品是访谈节目《十三邀》的“限量版十三邀黑胶唱片NFT”，总数量为300枚，售价18元人民币，开售时也是瞬间售罄。NFT追捧热潮之下，一售即空的现象并不罕见。

从海外融资情况亦可以一窥NFT的火爆程度。据零壹智库不完全统计，2021年全球NFT相关产业发生201起融资，具体来看，战略投资、种子/天使占比达41％和38％。如全球最大的NFT交易平台Open Sea在去年完成A轮融资2300万美元，一轮融资1亿美元。

风险投资（VC）对区块链的兴趣与日俱增，大大带动了NFT初创公司，融资规模在过去一年创下了历史纪录。海投全球数据显示，2021年，VC对NFT的全年投资超过46亿美元，是此前7年总和的11倍。目前，多家知名风投机构已相继入局NFT领域，包括Accel、Andreessen Horowitz、IDG Capital、英特尔资本、Kleiner Perkins、Lightspeed Venture Partners、红杉资本中国基金，以及Y Combinator。

目前来看，与其他应用领域更广泛的区块链技术相比，NFT企业的募资规模仍然相对较小。海投全球数据显示，与区块链相关的金融服务企业，一季度共吸引了241亿美元的风险投资，被投企业数量达到556家，而区块链领域的基础设施类企业则募集了125亿美元的风险投资，被投企业数量为320家，都远高于NFT企业。

不过，一位VC从业人员告诉谷河青年：“区块链技术发展得很猛，依赖区块链发展的NFT在资本市场上也大有作为；这一定程度上表明，未来可能会有更多VC资本涌入NFT领域。”

#03

国内利益链催生灰色地带

国内的NFT发展起步较晚，产业链上游的NFT发售平台，有的背靠互联网大厂，如阿里、腾讯；也有腰部公司，比如唯一艺术、芒果TV，平台拥有绝对的话语权和定价权，通过收购版权发行NFT。也有不少小型公司、甚至自主搭建平台，然后“自产自销”，形成一条灰色利益链。

谷河青年曾对某家专注于数字藏品IP挖掘的公司进行了详细了解。

陕西某文化创意发展有限公司成立于2022年4月6日，注册资本为3220万。据官网介绍，公司的服务流程包括确认藏品、藏品预售、发售日历、定时求购、抢购藏品、转藏邀请等。成立两个月，其运营的微信群已有200多人，负责人到豆瓣、知乎等平台打广告宣传，拉人进群购买公司发行的NFT，鼓励消费者“抄底”。这意味着资本开始布局这块市场，同时也让一些割韭菜的盘子有利可图。

购买的用户是产业链条中重要且活跃的一环，因为NFT的购买存在“马太效应”，拥有越多NFT的人越容易买到新的NFT，所以，他们每天活跃在各大NFT官方群，紧盯平台的发售信息，以便抢购更多NFT，部分散户甚至会用多个手机或账号抢买。

DApp游戏平台DappReview CEO 牛凤轩在接受36氪采访时直言：“现在被吹捧的 Rarible 交易平台存在大量刷单造假的行为，用户为了追求代币奖励会不断的进行交易，从而推高了平台的交易数据。”

在国内严监管的态势下，只有部分小平台会开放二级市场，散户抢到NFT后会将它们挂到二级市场中，等待别的投资者扫货。据36氪报道，有些机构会以几十万到上百万元的高价购入散户中的NFT，再将NFT流入“灰色市场”中进行交易，比如在网上的一些NFT网站或论坛内交易，交易的对象则是那些喜爱NFT的收藏者，赚取的利润在10%左右。

购买NFT用于收藏只有少数人，大多数人更看重NFT的投资属性。不过，NFT存在难以估值的问题，一张照片、一个像素头像、一幅画都能成为NFT，但是其价值差距却很大。网友经常吐槽，成名藏品叫“NFT”，不成名的藏品其实就是“JPG”图片（JPG为图片文件后缀）。

目前，只有大IP和名人加持的NFT才能卖出高价，其他的NFT难以找到“下家”。既然如此，为何普通的照片、绘画等还能被市场炒得火热呢？

谷河青年采访到多位购买过NFT的消费者，他们表示，自己想买的并不是NFT，而是打算将其挂到二级市场赚取差价。上述陕西某公司的工作人员直言：“NFT就是炒作，看谁炒得过谁”。

像素小人和无聊猿的头像连创成交高价，圈外人直呼“实在看不懂”，但圈内人却认为这是“身份和地位”的象征，是一种“花式炫富”。有散户向谷河青年解释，“拥有一个无聊猿，就像奥运期间拥有冰墩墩一样，可以到朋友圈炫耀，也能成为自己的一个标签。”

#04

大火的NFT

究竟是新风口还是大忽悠？

中国内地的NFT市场仍处于起步阶段，大火之下，究竟是一个投资新风口还是割韭菜的新玩法？天风证券研报称，NFT在中国的发展路径将开拓不同于海外市场的商业模式，国内企业更多是从版权保护切入，发挥NFT数字产权证明功能，强调无币化NFT的探索。

“技术可能会过时，而 NFT 是一个‘范式’，而且是那种一旦出现就不会消失的范式，它将为人们提供一种新的数字资产的呈现方式。”黄华威向谷河青年解释。

对于NFT未来的发展，有人看好，也有人担忧。

知名科技作家、教授级高级工程师陈根教授发布博文称，NFT还存在很多安全隐患，例如版权问题。交易平台OpenSea的分析报告显示，目前市面上超过80%的NFT都是剽窃而来的艺术品、垃圾邮件。

艺术家原创的画被别人传到了网上，确权就成了别人的，此类案例并不少见。“NFT只是给大家提供了一个可验证的机制，但是不代表能百分百发挥作用。”中山大学信息管理学院肖鹏副教授在接受谷河青年采访时表示，“而且，每个人、每个机构、每个国家所谈的NFT都不一样。如何定义NFT是关键问题。”

以今年发生的中国NFT侵权第一案为例，漫画家马千里在2017年创作的“我不是胖虎”系列IP，曾于2021年9月12日在支付宝上以NFT的形式公开售卖，却并未得到版权方的同意。今年4月20日，杭州互联网法院公开开庭审理此案。最终，法院判决被告NFT交易平台删除侵权作品，同时赔偿持权方经济损失及合理费用合计4000元。

在NFT的监管层面，世界各国有不同的逻辑，显示出较大的差异。“部分国家的NFT业务发展迅猛，不代表监管得很好，或是发展得规范，在部分地区NFT甚至沦为了金融不法交易的手段”肖鹏认为，“技术是中立无害的，关键看新技术如何使用，产业、社会的发展需要负责任创新。”

近些年，国内监管方面已多次释放信号，防范NFT相关金融风险。如2021年10月，国家版权交易中心联盟牵头制定的《数字文创行业自律公约》正式发布，提出坚决抵制实质发行和炒作虚拟货币的行为。2022年4月13日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会联合发布《关于防范NFT相关金融风险的倡议》，要求各会员单位坚决遏制NFT金融化证券化倾向。

谷河青年根据公开资料整理

NFT虽未被列为非法业务，法规也未触及NFT拍卖，但NFT与同质化代币有着相同的技术基础，在打击虚拟货币交易的背景下，NFT的铸造、流通是否会进一步纳入监管视野，也存在变数。